4月19日晚間，艾迪西公告重大資產重組草案。其中，申通快遞100%股權作價不變，仍為169億元，用股份支付金額為149億元，現金支付為20億元。同時，此次重組還將募集不超過48億元配套資金，該資金扣除發行費用后，20億元將優先用于支付艾迪西購買申通快遞100%股權的現金對價，剩余部分將用于申通快遞項目建設。本次交易完成后，德殷控股將持有上市公司約82288.50萬股股份，德殷控股、陳德軍、陳小英將合計持有上市公司約90687.77萬股股份，占比約59.24%，德殷控股將成為上市公司控股股東，陳德軍、陳小英將成為上市公司實際控制人。
重組草案的公告，也預示著申通快遞登陸A股再進一步。市場人士表示，縱觀國際快遞巨頭發展史，并購整合是必經之路。為滿足高質量的服務需求，申通快遞憑借此次借殼艾迪西進軍A股，未來可借助資本的力量加大投入與整合力度，具有先發優勢。
先發優勢助力公司進一步擴大市場競爭力
目前來看，快遞行業依然屬于成長期，但增速放緩，行業進入整合期后具有資金優勢的巨頭將擴大競爭優勢。據悉，申通快遞一直是菜鳥網絡的前三大的供應商。可以預見，作為即將登陸A股的快遞企業，申通快遞率先融資的優勢將使其進一步擴大競爭力。
在積極布局國內市場的同時，申通快遞還積極布局海外業務。2015年中國主要跨境電商增速保持30-40%，對應跨境電商物流市場規模超千億，在此背景下，申通快遞通過與全球領先跨境電商商機平臺大龍網合作，積極配合菜鳥網絡的全球買、全球賣的業務，并與深圳保宏等試點保稅區簽訂跨境電商服務平臺。可以看出，申通快遞在進軍資本市場的同時，國際化戰略也早已啟動，而進軍資本市場后的融資優勢也將有助于公司的國際化戰略。
值得一提的是，在申通快遞2015年東北亞物流活動中，申通快遞董事長陳德軍還特別談到未來申通國際是申通快遞重要組成部分，并將成為公司未來業績新的增長點。目前，申通國際預計占公司收入5%以內，參照全球快遞巨頭國際業務占總收入25-30%之間，未來有較大增長空間。
借助資本市場布局未來信息化發展
受益于電商蓬勃增長，快遞行業經歷高速發展期，未來跨境電商和農業電商有望成為新的增長動力。但是我國快遞行業現有信息化水平不高，在勞動力成本持續攀升和消費者體驗要求越來越高背景下，智能化改造是未來發展必備要素。作為快遞行業領軍企業，申通快遞資本布局步伐領先，有望借助資本力量完成信息化建設，在行業卡位戰中搶占先機，撬動公司未來發展。
作為快遞行業的一線企業，申通快遞規模優勢明顯。目前，申通快遞包括獨立網點和分公司在內的服務網絡共1370余家，服務網點及門點10000余家，從業人員超過20萬人。若此次借殼成功，申通快遞募投資金將用于中轉倉配一體化項目建設、車輛購置、技改及設備購置和信息一體化平臺建設，而這也將提升申通快遞自建物流實力及進一步加大信息化建設力度，對公司搶灘布局未來發展極為有利。
此外，重組方案顯示，2016年申通快遞將在全國10余個中心城市新建現代化的自動分撥中心，目的就是把申通快遞建設成一個有規模，有質量的發展平臺，而自動化分揀中心的建設也將進一步提高公司的規模效率。作為快遞行業前三甲以及擁有優勢網絡、線路和品牌的公司，通過一系列的管理創新和改革，也將有助于公司業績達到更高的增速水平。
大股東業績承諾彰顯對公司未來發展信心
受益于快遞行業的快速發展以及公司的領先優勢等因素，申通快遞近幾年來業績呈現出爆發式增長。財務數據顯示，2013年、2014年及2015年，申通快遞分別實現營業收入51.08億元、58.75億元和77.11億元，歸屬于母公司所有者凈利潤分別為5.21億元、5.92億元和7.67億元，可見近年來申通快遞營收及凈利潤均呈現逐年增加的態勢。
正是基于近些年來公司優異的業績表現，申通快遞控股股東德殷控股及實際控制人陳德軍、陳小英對公司未來發展充滿信心，其承諾申通快遞2016-2018年歸屬凈利潤分別不低于11.70億元、14億元和16億元，年均復合增長率達16.94%，可謂誠意十足。
基于以上業績，行業分析師也對公司的發展極為看好。海通證券(15.09,0.100,0.67%)研究員認為，“假設此次重組預案順利通過，申通快遞并于2016年7月開始并表，預測16-17年EPS分別為0.48和1.05元。UPS和FedEx預測17年平均PE為13.5倍。由于UPS和FedEx信息化布局較早，處于發展比較成熟階段且利潤達到較高水平。而申通傳統快遞信息化轉型剛拉開序幕且快遞市場空間大，國內智能物流板塊與公司具有相關性企業剔除異常值后平均PE為61.5倍。考慮到公司募投項目信息化建設的先機優勢，給予公司17年45倍估值，目標價47.25元，‘買入’評級”。
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